이 기사는 06월22일(08:14) 머니투데이가 만든 프로페셔널 정보 서비스 'thebell'에 출고된 기사입니다.

포스코 계열의 종합 SI(시스템통합)업체인 포스데이타 (10,200원 150 1.5%)가 신용등급 하향 위험에 노출됐다. 무선인터넷(Wibro) 등의 설비투자로 차입금은 불어났는데 수익성은 점점 악화되고 있기 때문이다.

한국기업평가는 지난 16일 포스데이타의 신용등급 전망을 '안정적'에서 '부정적'으로 조정했다. 장기 신용등급은 'A+'로 유지했다. 등급전망 조정은 당장 신용등급을 변동할 상황은 아니지만 앞으로의 경영성과에 따라 바꿀 수 있다는 의미다.

포스데이타는 그 동안 계열사인 포스코를 포함해 공공, 국방, 통신 등 비계열사로 부터 수주 물량을 확보, 안정적인 영업실적을 달성했다. 특히 IT 서비스의 사업 활성화로 외형은 작았지만 시장 지배력은 나쁘지 않았다.

그러나 투자한 무선 인터넷(Wibro)사업이 제자리를 찾지 못하면서 재무구조가 흔들리고 있다. 그 동안 포스데이타는 영업으로 벌어들인 현금을 투자에 사용했지만 수익성이 나빠지면서 차입금을 동원할 수밖에 없었다.



실제로 각종 설비투자로 차입금이 부쩍 늘었다. 포스데이타의 차입금은 지난 2007년 324억원에서 지난해 말 1013억원으로 3배가량 증가했다. 단기차입금이 24억원에서 414억원으로, 회사채는 300억원에서 599억원으로 늘었다.

올 1분기 포스데이타의 차입금은 1122억원을 나타내고 있다. 지난해 말보다 단기차입금은 151억원이 줄었지만 장기차입금과 유동성장기부채가 260억원이 늘었다.

여전히 설비투자 부담은 남아있다. 지난해 포스데이타는 1786억원 규모의 설비투자 사업을 진행하면서 올 1분기까지 734억원을 투자했다. 올해 말까지는 905억원의 투자를 계속해야 한다.

문제는 최근 수익성마저 나빠지면서 재무 부담이 더 커질 수밖에 없다는데 있다.



지난해 포스데이터는 3843억원의 매출을 올렸지만 112억원의 영업손실을 나타냈다. 당기순손실도 787억원에 달했다. 올 1분기에는 영업이익이 25억원으로 흑자로 돌아섰지만 당기순손실은 20억원을 나타냈다.

증권사 관계자는 "포스코라는 든든한 지원군이 있어 재무안정성에 큰 문제는 없겠지만 신용등급은 떨어질 가능성이 생겼다"며 "급증한 차입금을 조금이라도 갚을 수 있도록 수익성이 개선돼야 할 것"이라고 말했다.